Pomiar naprężenia rynku na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie SA

Cel – Głównym celem pracy była analiza empiryczna naprężenia rynku (market tightness) jako jednego z wymiarów płynności Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA. Dodatkowym celem było badanie  wrażliwości uzyskanych wyników na wybór okresu, z uwzględnieniem całej próby statystycznej (styczeń 2005–czerwiec 2015) oraz trzech jednakowo licznych podokresów: przed kryzysem, kryzys, po kryzysie.
Metodologia badania – Badanie objęło 53 spółki, w podziale na grupy firm dużych, średnich i małych. Dokonano aproksymacji wymiaru naprężenia rynku poszczególnych papierów wartościowych z wykorzystaniem śróddziennych, sekundowych danych transakcyjnych oraz względnej rozpiętości cen sprzedaż/kupno (RS – relative spread bid/ask) jako miary naprężenia.
Wynik – Zgodnie z literaturą, duże wartości względnego spreadu oznaczają duże naprężenie rynku danego papieru wartościowego oraz jego niską płynność. Małe wartości tego współczynnika informują o małym  naprężeniu rynku oraz wysokiej płynności. Najmniejsze wartość indykatora RS stwierdzono w przypadku najbardziej płynnych spółek (np. KGH, OPL, PEO, PKN, PKO). Ponadto, wyniki empiryczne nie ujawniły wyraźnego efektu wielkości spółki oraz wykazały odporność na wybór okresu badania.
Oryginalność/wartość – Zgodnie z wiedzą autorów, analogiczne badanie nie było dotąd prowadzone na polskim rynku giełdowym.